David Edwards
In nij rapport fan 10x Research docht bliken dat mar 44% fan netto ynstreamen yn US spot Bitcoin Exchange-ferhannele fûnsen (ETF's) keppele binne oan lange-termyn ynvestearrings, wêrby't de mearderheid wurdt dreaun troch arbitragestrategyen ynstee fan ynstitúsjonele fêststelling.
Bitcoin ETF Inflows: In tichterby blik
Sûnt har lansearring yn jannewaris 2024 hawwe US Bitcoin ETF's $ 39 miljard yn netto ynstream sammele. Mar 17.5 miljard dollar fertsjintwurdiget lykwols echt keapjen foar lange tiid, neffens Markus Thielen, Head of Research by 10x Research.
Thielen merkte op dat sawat 56% fan ynstreamen komme fan hedgefûnsen en hannelsbedriuwen dy't dwaande binne mei de carry trade, wêr't hannelers spot Bitcoin keapje fia ETF's, wylst se tagelyk Bitcoin-futures koartsje om te profitearjen fan priisferskillen.
Dit suggerearret dat de oanwêzigens fan Bitcoin yn portefúljes mei meardere asset folle lytser is dan wiid leaud, mei koarte termyn arbitragestrategyen dy't ETF-hannelaktiviteit dominearje ynstee fan kapitalwurdearring op lange termyn.
Hedge Funds Are Driving ETF Activiteit
De grutste hâlders fan BlackRock's IBIT ETF binne hedgefûnsen en hannelsbedriuwen dy't rjochte binne op merkineffisjinsjes en kânsen foar fersprieding opbringst ynstee fan direkte Bitcoin-eksposysje, tafoege Thielen.
Mei finansieringsraten en basisferspriedingen op leech nivo's binne in protte hedgefûnsen en hannelsbedriuwen begon te ûntspannen fan har ETF-posysjes, it ferminderjen fan ynstreamen as arbitrage kânsen opdroege.
Resinte útstreamen Impact Market Sentiment
Ferline wike seagen spot Bitcoin ETFs fjouwer opienfolgjende dagen fan útstreamen, yn totaal $ 552 miljard, neffens Farside Investors. Wylst Bitcoin-prizen berik-bûn bleaunen, hat de delgong yn ETF-holdings ynfloed op merksentimint, om't mediaferhalen dizze útstreamen faak frame as bearish sinjalen.
Thielen beklamme lykwols dat dit ûntwikkelproses merkneutraal is, om't it ferkeapjen fan ETF's typysk kompensearre wurdt troch it keapjen fan Bitcoin-futures, foarkomt in direkte negative ynfloed op 'e priis fan Bitcoin.
In potinsjele ferskowing yn keaptrends?
Nettsjinsteande de hjoeddeistige dominânsje fan arbitragestrategyen, merkte Thielen op dat echte Bitcoin-keapjen is tanommen sûnt de Amerikaanske presidintsferkiezings, benammen om't finansieringsraten neist ôfnimmende hannelsvoluminten ynstoarten binne.
Dit komt yn oerienstimming mei ynsjoggen fan Real Vision CEO Raoul Pal, dy't suggerearre dat maksimaal twatredde fan Bitcoin ETF-ynstreamen yn 'e midden fan 2024 waarden dreaun troch arbitrage-hannel ynstee fan lange termyn.
As de dynamyk fan 'e merk evoluearret, sil de duorsumens fan Bitcoin ETF-ynstreamen wierskynlik ôfhingje fan oft ynstitúsjonele ynvestearders ferskowe nei lange-termyn-akkumulaasje of as hedgefûnsen streamen trochgean mei koarte termyn arbitragestrategyen.
